Chiều 12/10, Hội thảo về sản phẩm ETF do Sở Giao dịch cổ phiếu TP HCM tổ chức lôi kéo hàng chục doanh nghiệp chứng khoán và quỹ đầu tư tham gia đóng góp ý kiến. lúc được giới thiệu cơ chế vận hành của sản phẩm mới này, dù còn băn khoăn về khung pháp lý nhưng rộng rãi chuyên gia cho rằng thị trường cổ phần sẽ sở hữu cơ hội cải thiện thanh khoản khi quỹ ETF xây dựng thương hiệu.
Vụ trưởng Vụ Quản lý các siêu thị quản lý quỹ và đầu tư cổ phiếu - Ủy ban chứng khoán Nhà nước, Nguyễn Thành Long giải thích điểm cộng của sản phẩm mới này là minh bạch, dễ tiếp cận, giao dịch linh hoạt và giá tiền rẻ.
Quỹ hoán đổi danh mục ETF (Echange - Traded Fund) ở Việt Nam trước mắt chỉ bao gồm số đông các mã cổ phiếu có trong rổ chỉ số trên thị trường. Đơn vị giao dịch được tính theo lô, dự kiến mỗi lô ETF = 10.000-1.000.000 đơn vị quỹ. Danh mục đầu tư của ETF được công bố hàng ngày. Giá trị tài sản ròng tham chiếu (iNAV) được cập nhật 15 giây 1 lần để dân đầu cơ khiến căn cứ ra quyết định. ETF quản lý theo bộ chỉ số mang sẵn phải chi phí phát hành, chế tạo, giao dịch… đều tốt. ko kể ra, sản phẩm ETF còn tạo điều kiện thu hút chiếc vốn ngoại vì không ngừng tỷ lệ có của cô đông nước bên cạnh.
có 5 cái tổ chức chính tham gia vận hành ETF. thứ 1 là nhà hàng quản lý quỹ, giữ vai trò thiết lập danh mục mô phỏng chỉ số, thay mặt quỹ phát hành và chọn lại ETF khi người mua có nhu cầu. Kế đến là doanh nghiệp cổ phiếu, đóng vai trò là thành viên lập quỹ (gọi tắt là AP - Authorized Participant).
những AP nên có danh mục cổ phần yêu thích với danh mục mô phỏng quỹ ETF mà siêu thị quản lý quỹ xây dựng, từ đây các bên sẽ hoán đổi danh mục cơ cấu để lấy các lô chứng chỉ ETF. lúc có các lô này, siêu thị cổ phiếu sẽ tham gia giao dịch trên thị trường trang bị cấp như 1 sản phẩm cổ phần thông thường.
Ba tổ chức còn lại cộng vận hành ETF là ngân hàng giám sát, Trung tâm Lưu ký và Sở Giao dịch cổ phiếu. Đây là những cơ quan thực hiện lưu ký, thanh toán, niêm yết, hoán đổi, phát hành, tiêu hủy, vay và cho vay...
Ba tổ chức còn lại cộng vận hành ETF là ngân hàng giám sát, Trung tâm Lưu ký và Sở Giao dịch cổ phiếu. Đây là những cơ quan thực hiện lưu ký, thanh toán, niêm yết, hoán đổi, phát hành, tiêu hủy, vay và cho vay...
Giao dịch ETF hoạt động trên cơ sở hàng đổi hàng, tức là thành viên lập quỹ sẽ sử dụng danh mục cơ cấu để tậu chứng chỉ quỹ. đặc biệt, trong công đoạn giao dịch AP được phép vay danh mục cơ cấu để bán. Tuy nhiên, các giao dịch chỉ tính đơn vị là chứng chỉ quỹ ETF chứ ko bán trực tiếp chứng khoán đã vay, vì thế không làm giảm giá cổ phần trên thị trường. "Quá trình này chỉ góp phần đưa giá của ETF về gần với giá chứng khoán", ông Long giải thích.
Phó tổng giám đốc doanh nghiệp cổ phiếu chứng khoán TP HCM, Trịnh Hoài Giang đánh giá: "Đây là sản phẩm sáng tạo, 1 hình thức đầu tư mới giúp tăng thanh khoản cho thị trường. Hấp dẫn hay ko vẫn chưa biết nhưng dân đầu cơ, những nhà hàng cổ phần được lợi vì mang thêm 1 kênh để lựa chọn".
Ông Giang phân tích, trong quá trình đầu tư, nhu cầu sử dụng đòn bẩy tài chính luôn hiện hữu. bởi thế, để bắt đầu tạo dựng thị trường bắt buộc những chỉ số đáng tin cậy và đa dạng. Thuế áp dụng trên các chứng chỉ ETF và cổ phiếu đơn lẻ như nhau. cần cho phép cô đông sắm bán hai chiều và được vay mượn cach choi chung khoan cổ phần. "Nhà đầu tư cá nhân cũng nên được đào tạo thêm về sản phẩm ETF", ông đề xuất.
Giám đốc khối vững mạnh các bạn tổ chức mở tài khoản chứng khoándoanh nghiệp cổ phần Sài Gòn, Phạm Ngọc Bích nhận định: "SSI với phổ biến khách hàng là doanh nghiệp quản lý quỹ và những quỹ đầu tư, trong ấy sở hữu một số đơn vị đang xin giấy phép để lập quỹ mở. ETF ra đời sẽ nổ ra cuộc cạnh tranh khốc liệt giữa các quỹ này có nhau".
Theo ông Bích, một trong các hành lang pháp lý phải xem xét thận trọng lúc triển khai ETF là cơ chế bán khống (cho vay cổ phần để giao dịch). phải quy định rõ những giới hạn: cho vay và bán khống trong bao lâu. "ETF sẽ sở hữu tác động như thế nào còn tùy thuộc vào nhu cầu từng thời điểm và diễn biến của thị trường", ông Bích nhận xét.
Giám đốc Nghiệp vụ đầu tư Quỹ đầu tư Dragon Capital, Lê Yến Quỳnh cho rằng kế hoạch và lộ trình chuẩn bị pháp lý triển khai ETF sẽ mở ra phổ biến cơ hội lớn mạnh mô hình quỹ mở tại Việt Nam.
Theo bà Quỳnh, những AP được quyền vay để bán khống, người đứng ra cho vay bang gia chung khoan nên là những quỹ đầu tư to song thị trường Việt Nam lại thiếu những thành viên này. do vậy, cơ quan quản lý phải tạo điều kiện để các cô đông được tham gia vào việc cho vay cổ phần. ngoại trừ ra, hành lang pháp lý ETF cũng cần mở rộng hình thức góp vốn, cho phép các cô đông được lựa mua thêm kênh huy động vốn bằng tiền mặt thay vì chỉ gói gọn trong danh mục đã cơ cấu.
, tuy ETF mở hẳn việc bán khống chứng khoán nhưng tất cả các hoạt động vay và cho vay cổ phiếu trong công đoạn giao dịch đều được kiểm soát chặt. 1 trong các công cụ điều tiết và giảm thiểu hành vi này là đưa ra mức lãi suất siêu cao.
Chủ tịch HĐQT Sở Giao dịch cổ phiếu TP HCM, Trần Đắc Sinh cho hay, việc lấy ý kiến cho sản phẩm mới ETF đang ở khâu chuẩn bị kiến thức và cơ sở hạ tầng khoa học. Ngay lúc cơ quan quản lý bật đèn xanh cho thực hiện quỹ này thì thị trường sẽ mang ngay một sản phẩm hữu dụng.
"Để hiểu và đón nhận ETF như một công cụ hữu hiệu là cả công đoạn dài. Dự thảo về sản phẩm mới này bắt buộc được nhìn nhận dưới đa dạng yếu tố khác nhau. do đó tôi cực kỳ mong những thành viên của thị trường tích cực đóng góp ý kiến", ông nhắc.
Không có nhận xét nào:
Đăng nhận xét