NĐT nước ngoài khả năng sẽ dè chừng khi đầu tư vào TTCK Việt Nam?

TTCK Việt Nam được đánh giá hấp dẫn, nhưng loại vốn ngoại vào thị trường vẫn rất khiêm tốn. Theo ông Andy Hồ, Giám đốc điều hành siêu thị Quản lý quỹ VinaCapital, là do quy mô TTCK Việt Nam còn nhỏ, trong khi đó, các cổ phần rẻ, room ngoại lại đầy. Mặc dù quy định về nới room cho NĐT nước không tính đã chính thức sở hữu hiệu lực, nhưng họ vẫn buộc phải chờ vì còn phụ thuộc rộng rãi chi tiết.

Ông có dự đoán như thế nào về bức tranh kinh tế vĩ mô của Việt Nam trong năm nay?

tăng trưởng GDP của Việt Nam trong năm 2015 với thể đạt 6,5 - 6,8%. Thị trường bất động sản đã với tín hiệu ấm dần, tín dụng ngân hàng tăng trưởng phải chăng, hiện đạt hơn 10%. Đáng quan tâm, GDP/người phát triển trung bình từ 12 - 13%, con số này thể hiện thu nhập người dân cao hơn, bởi vậy, sẽ gia nâng cao chi tiêu cho dùng, bất động sản.

một yếu tố khác là chiếc vốn FDI, do tác động tích cực từ các FTA mà Việt Nam tham gia, đặc thù là TPP, buộc phải sở hữu sự tăng mạnh. Tính từ đầu năm đến nay, lượng vốn đầu tư cam kết đã nâng cao hơn 30%. Riêng trong khối TPP, sở hữu 39% lượng hàng xuất khẩu của Việt Nam đi vào các nước thành viên, mang 22% các nước tham gia TPP nhập hàng từ Việt Nam. khi TPP chính thức được ký kết, sẽ thúc đẩy xuất khẩu của Việt Nam hơn nữa.

Về vấn đề tỷ giá, tiền đồng giảm so có USD nhưng mức giảm ít hơn so sở hữu các nước Đông Nam Á. mới đây, Trung Quốc phá giá Nhân dân tệ 3%, Việt Nam cũng nên điều chỉnh. Từ đầu năm tới nay, VND mất giá gần 5%, điều này với nghĩa, đầu năm, giả dụ NĐT nước bên cạnh gửi tiết kiệm tại ngân hàng Việt Nam lãi suất 6%/năm thì nay đã mất 5%. bởi vậy, các NĐT nước không tính giảm sự sử dụng rộng rãi tới những kênh an toàn như gửi tiết kiệm, thay vào đấy họ đầu tư các sản phẩm mạo hiểm như TTCK, đầu tư DNNN cổ phiếu hóa…, nhưng mang thuận tiện cao hơn.

Trong vòng 10 năm đến, chúng chúng ta nhận định lạm phát ở mức 7 - 7,5%, trường hợp tiền đồng không đủ ổn định sở hữu thể sẽ khiến NĐT rút vốn khỏi TTCK.

Theo ông, Fed liệu sở hữu tăng lãi suất không và điều này sẽ ảnh hưởng như thế nào đến Việt Nam?

Fed đã phổ biến lần trì hoãn tăng lãi suất do lạm phát tại Mỹ phải chăng. Nguyên nhân chính vẫn là chi phí các hàng hóa sử dụng giảm. thiết bị hai, nhu cầu sử dụng Trung Quốc đang giảm đa dạng, khả năng GDP Trung Quốc vững mạnh ít hơn 7% trong năm nay. Tuy nhiên, Trung Quốc vẫn cần tiếp tục chế tạo để đảm bảo việc làm cho người lao động, vì vậy, Trung Quốc gia tăng xuất khẩu và Mỹ là một trong những thị trường lớn của Trung Quốc.

không tính ra, Mỹ muốn nâng cao lãi suất cần dựa vào việc làm xã hội, mà hiện chỉ tiêu này chưa tăng tới mức để Fed với thể quyết định nâng cao lãi suất. nhiều nhà phân tích cho rằng, từ nay tới cuối năm, khả năng Fed tăng lãi suất là ko cao.

Mặc Tuy nhưng, nếu từ nay đến cuối năm, Fed nâng cao lãi suất, đồng USD sẽ tăng giá. khi đó cần quan sát động thái của Trung Quốc, giả dụ nước này phá giá tiếp đồng nội tệ, mang khả năng Việt Nam cũng bắt buộc đi theo.

đồ vật hai, lãi suất đồng USD và VND sẽ từ từ đi lên. mới đây, Nhà nước đang gặp cạnh tranh trong việc phát hành trái phiếu cần khả năng cần tăng lãi suất trái phiếu để huy động đủ nguồn vốn cho ngân sách 2015 là có thể. Điều này cũng phần nào tạo sức ép lên mặt bằng lãi suất.

Như vậy, NĐT nước ngoài khả năng sẽ dè chừng khi đầu tư vào TTCK Việt Nam?

Xét về trái phiếu, khi lãi suất của Mỹ tăng, NĐT ít nhất ở Mỹ và châu Âu nên tìm phương pháp rút tiền ra khỏi thị trường khác về Mỹ. trường hợp họ đầu tư trái phiếu Mỹ thì mang thể họ cũng đầu tư trái phiếu các nước khác như Việt Nam, Indonesia… bởi thế, giả dụ chuyển nhượng, họ sẽ chuyển nhượng trái phiếu để sắm USD.

thiết bị hai, NĐT nước ngoại trừ chọn USD nhiều thì tiền đồng mất giá, nhưng lưu ý dòng tiền “hot money” (tiền dịch chuyển ra vào thường xuyên) ở Việt Nam không đa dạng, Việt Nam chỉ nhiều loại vốn từ FDI (dòng tiền lâu dài). bởi thế, Fed nâng cao lãi suất không ảnh hưởng đa dạng lên TTCK.

TTCK Việt Nam được đánh giá hấp dẫn, nhưng chiếc vốn ngoại vào thị trường cực kỳ khiêm tốn, theo ông, đâu là nguyên nhân?

đơn thuần, ví như họ với 100 triệu USD thì giải ngân vào tài sản gì ở TTCK Việt Nam? “Hàng” tốt thì đã hết room. Hiện những NĐT nước không tính đang rất hào hứng với thông tin mở room, nhưng họ vẫn đang chờ để xem danh sách ngành nào sẽ được nới 100%.

gần đây, SCIC đã công bố danh mục sẽ thoái vốn, trong đấy sở hữu nhiều cổ phần khối ngoại cực kỳ sử dụng rộng rãi. Tuy nhiên, họ vẫn sẽ tiếp tục buộc phải chờ bởi còn phụ thuộc vào đa dạng chi tiết.

Kết quả hoạt động của những quỹ do VinaCapital quản lý đến nay ra sao, thưa ông?

Đối sở hữu quỹ VOF, phần lợi nhuận to nằm trong lĩnh vực tài sản là cổ phiếu tư nhân (dạng đầu tư thương lượng). Đầu tư tư nhân đã thu về 23 triệu USD lợi nhuận gộp có tỷ suất lợi nhuận đạt 2,1 lần đối sở hữu các khoản thoái vốn toàn bộ và 2 lần đối có những khoản thoái vốn 1 phần.

Cụ thể, Quỹ đã thoái vốn toàn bộ 18 thương vụ, thu về 320 triệu USD mang tỷ suất sinh lợi nội bộ đạt 26%. Thoái vốn 1 phần 8 thương vụ, vốn đầu tư ban đầu bỏ ra khoảng 270 triệu USD, thu về 324 triệu USD. Dự kiến trong tương lai, Quỹ tiếp tục tập trung vào lĩnh vực giáo dục, y tế (có thể mua lại 1 số bệnh viện), vật liệu xây dựng…

Quỹ cũng sẽ tăng những khoản đầu tư cổ phần tư nhân và OTC. cổ phiếu hóa DNNN là cơ hội để Quỹ tái cơ cấu danh mục đầu tư OTC. 1 số khoản đầu tư thành công của Quỹ như AGPPS, VNM, Vinatex, Hóa chất cơ bản miền Nam...

Đối có quỹ hạ tầng VNI, năm 2015 là hết thời hạn hoạt động, Ban điều hành Quỹ thống nhất chia thành 2 quỹ gồm VFF tập trung 100% vào chứng khoán và quỹ hạ tầng. Còn Quỹ đầu tư bất động sản, hiện quỹ này đang quản lý 24 - 25 dự án bất động sản trên cả nước.